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Ainda outro dia eu estava discutindo “prontidão para aposentadoria” com um pequeno grupo de pessoas, algumas das quais já estão aposentadas. Nenhum deles possuía ou sequer ouviu falar de fundos fechados geradores de renda (CEFs)… ferramentas que usei em carteiras gerenciadas profissionalmente por décadas.
Espera-se que os leitores se familiarizem com as seis perguntas e respostas discutidas na primeira parte.
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7. Por que parece que CEFs, REITs públicos e Master Limited Partnerships são ignorados por Wall Street, pela mídia e pela maioria dos consultores de investimentos?
Todos os três são geradores de renda e, uma vez que “aparecem” no mercado, são negociados como ações… por seus próprios méritos fundamentais e a um preço inteiramente dependente da oferta e da demanda. Infelizmente, os programas de renda nunca receberam tanta atenção e fervor especulativo quanto qualquer outra forma de crescimento.
Os fundos mútuos de renda e os ETFs podem criar ações à vontade, mantendo um valor de mercado igual ao NAV (Net Asset Value). Mas o único propósito de cada um é aumentar o valor de mercado e produzir um valor de “retorno total” comparável ao mercado de ações… a renda raramente é mencionada em suas descrições de produtos.
Os títulos orientados à renda podem permanecer na mesma região de preço por anos, simplesmente jogando fora de 6% a 10% da renda para financiar faculdades, estilos de vida de aposentadoria e viagens pelo mundo. Mas a maioria dos consultores de investimentos, passivos de ETFs e gestores de fundos mútuos são avaliados pelo “retorno total” anual que seus portfólios ou índices trazem… os programas de renda simplesmente não incluem viagens de fim de ano e bônus de seis dígitos.
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Eu mesmo fui demitido várias vezes, pouco antes do estouro da bolha das pontocom, porque meus 10-15% de “renda” de ações de alta qualidade e fontes de renda simplesmente não podiam competir com a febre especulativa que elevou o NASDAQ para 5.000 …
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Mas quando os mercados caíram em 2000 “Nem o NASDAQ, nem o IPO, nem o mútuo significa = sem problemas“O credo operacional levou a um crescimento e lucros significativos.
Outro problema é a remuneração dos corretores/assessores das firmas de Wall Street… inteiramente baseada na venda de seus próprios produtos e nas recomendações do “comitê de investimentos”. Não há espaço para um crescimento lento baseado em ações de alta qualidade que pagam dividendos e fundos fechados com foco em renda.
Finalmente, a miopia dos gastos do governo e do valor de mercado impede qualquer inclusão da CEF em 401k e outros programas de investimento patrocinados por empregadores. O Fundo de Pensão Vanguard VTINX paga menos de 2% após a taxa mínima; centenas de CEFs muito mais diversificados pagam 7% ou mais após 2% ou mais de taxas. No entanto, DOL, FINRA e SEC determinaram de alguma forma que 2% do dinheiro gasto é melhor do que 7% no que eles chamam incorretamente de “programas de renda de aposentadoria”.
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Você nunca verá CEF, nem mesmo ações ou carteira equilibrada CEF, no menu de seleção de títulos 401k. REITs e MLPs estatais, provavelmente, também não serão.
8. Quantos tipos diferentes de CEF existem; o que os investidores pagam por eles; E existem penalidades por negociá-los com frequência?
CEFConnect.com lista 163 fundos isentos de impostos, 306 fundos tributáveis, 131 fundos de ações dos EUA e 204 fundos não americanos e outros.
Uma lista parcial de tipos e setores inclui: biotecnologia, commodities, títulos conversíveis, chamadas cobertas, mercados emergentes, energia, dividendos em ações, finanças, patrimônio geral, títulos do governo, saúde, alto rendimento, títulos de prazo limitado, MLPs, títulos hipotecários, renda multissetorial, municípios nacionais diversificados, ações preferenciais, imóveis, empréstimos seniores, 16 municípios diferentes no mesmo estado, ações de crédito fiscal e utilidades.
Os CEFs são comprados da mesma forma e ao mesmo preço que ações individuais ou ETFs, e não há penalidades, taxas ou sobretaxas para vendê-los com frequência… eles são negociados gratuitamente em contas gerenciadas, pagas e de conta. sempre pagam mais renda do que seus pares ETFs e fundos mútuos.
9. E o DRIP (programa de reinvestimento de dividendos)?
Há pelo menos quatro razões pelas quais escolho não usar o DRIP.
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Não gosto da ideia de adicionar posições além do custo original.
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Não gosto de fazer compras quando a demanda é artificialmente alta.
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Prefiro reunir minha renda mensal e escolher opções de reinvestimento que me permitam reduzir o custo subjacente de uma posição e aumentar os retornos.
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Os investidores raramente aumentam as carteiras em mercados em declínio; apenas quando preciso de flexibilidade para adicionar novas posições.
10. Qual é a coisa mais importante que um investidor deve entender quando se trata de investir renda?
Na verdade, se um investidor puder se concentrar em apenas três coisas, ele pode se tornar um investidor de renda bem-sucedido:
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Uma mudança no valor de mercado não afeta a renda paga e raramente aumenta o risco financeiro.
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Os preços dos títulos mudam inversamente com expectativas de taxa de juros (IRE)
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Os títulos detidos para obter rendimentos devem ser avaliados pelo montante e fiabilidade dos rendimentos que geram.
Suponha que trinta anos atrás nós comprássemos um título de 4,5% da IBM, 2,2% de títulos do Tesouro de 30 anos e 400 ações preferenciais de 5,7% da P&G, todas ao par, e investimos 10 em cada mil dólares. Uma renda anual de $ 1.240 foi acumulada em dinheiro.
Durante este período, as taxas de juros flutuaram de máximos acima de 12% para um mínimo recente de cerca de 2%. Eles fizeram pelo menos quinze mudanças direcionadas significativas. O valor de mercado de nossos três títulos de “renda fixa” foi dez vezes maior e menor do que a “base de valor”, enquanto o “capital de giro” da carteira (a base de valor dos ativos da carteira) cresceu a cada trimestre.
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E toda vez que os preços desses títulos caíam, seu “rendimento atual” aumentava enquanto pagavam os mesmos dividendos e juros.
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Então, por que Wall Street faz tanto barulho quando os preços caem? Aliás, por quê.
Ao longo dos anos, acumulamos $37.200 em dividendos e juros; Os títulos e títulos do tesouro têm vencimento de US$ 10 mil cada, e as ações preferenciais ainda pagam US$ 142,50 por trimestre.
Portanto, nossa conta de caixa agora é de $ 57.200 e nosso capital de giro cresceu para $ 67.200, e não levantamos um dedo ou nos preocupamos com as flutuações do valor de mercado por um minuto. Essa é a essência do investimento em renda, e é por isso que não faz sentido considerá-lo da mesma forma que investir em ações.
Os investidores devem ser reprogramados para se concentrarem em obter rendimentos de investimentos com vistas a gerar rendimentos e obter um retorno razoável quando produzido por títulos com vistas ao crescimento.
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E se reinvestíssemos os lucros a cada trimestre em títulos semelhantes? Ou vendeu títulos quando eles subiram 5% ou mais… e reinvestiu os recursos em carteiras de títulos similares (CEFs) em vez de pessoas físicas, diversificar e aumentar a rentabilidade?
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Assumindo um retorno de apenas $ 500 por ano e uma taxa de juros média de 5%, a carteira de “capital de giro” cresceria para $ 168.700… um aumento de aproximadamente 462%. A receita será de US$ 8.434… um aumento de 680%.
Espero que esses números conservadores de renda o encorajem um pouco mais de que há uma distribuição de renda séria em sua “carteira de renda final de aposentadoria”, especialmente na CEF. Não deixe seu orientador falar com você sobre isso; Investir no mercado de ações não é projetado para obter lucro… com segurança, durante nossa aposentadoria.
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A CEF permite que qualquer pessoa invista em carteiras diversificadas de títulos de renda fixa e sempre com taxas superiores às dos títulos individuais.
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Os CEFs fornecem liquidez única que permite que os investidores se beneficiem dos movimentos de preços impulsionados pelo IRE em qualquer direção. Sim, era isso que eu queria dizer.
onze. Por que obter lucro se a receita do título não mudou?
Os juros compostos são o “Santo Graal” do investimento lucrativo. Os 5% de lucros realizados e reinvestidos hoje funcionarão muito mais do que os 5% ganhos nos próximos meses. Além disso, quando as taxas de juros sobem, há poucas oportunidades de lucro e os recursos podem ser usados de forma mais produtiva do que quando as taxas de juros estão caindo ou estáveis.
Digamos que temos um título CEF de duração limitada com rendimento de 6%. Mantivemos por 8 meses, então já recebemos 4,5% e podemos vendê-lo hoje com um lucro de 4%. Assim, podemos obter excelentes 8,5% (na verdade, um pouco mais, já que reinvestimos a renda anterior) em apenas oito meses.
Então podemos olhar para os rendimentos de uma nova CEF com um rendimento de 6% ou superior e esperamos ter um acordo semelhante em breve com nossa outra participação.
A segunda estratégia de reinvestimento é adicionar algumas posições que estão precificadas abaixo do custo atual e valem mais do que a CEF que acabamos de vender. Esta é uma ótima maneira de melhorar o “rendimento atual” das posições existentes, garantindo que você tenha mais espaço para obter lucros quando as taxas de juros caem.
12. Como manter seu “capital de giro” crescendo
O capital de giro total e as receitas por ele geradas continuarão crescendo enquanto a receita exceder todas as retiradas da carteira. Observe que as perdas de capital não afetam a renda se os rendimentos puderem ser reinvestidos com um retorno “atual” mais alto… mas o capital de giro sofre um golpe temporário.
As carteiras são rastreadas pela alocação de ativos a cada série de decisões mensais de reinvestimento, mas quanto maior a cesta de renda, mais fácil é gerar crescimento sustentável tanto na renda quanto no capital de giro.
13. O que é Prontidão para Renda de Aposentadoria?
É a capacidade de fazer esta afirmação de forma inequívoca:
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Nem uma correção do mercado de ações nem um aumento nas taxas de juros terão um impacto negativo na minha renda de aposentadoria. Na verdade, é mais provável que qualquer um desses cenários me permita aumentar minha renda e meu capital de giro ainda mais rápido.
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Fonte: Steve Selengut
